デュアルカレンシー債
デュアルカレンシー債とは、日本語では一般に、二重通貨建て債と訳されているもので、購入する際の払込みと利払いが円建てで行われ、償還金の支払いが外貨建てで行われる債券です。
利息が円建てで支払われるため、利息についての為替リスクはなく、一般的に国内の債券よりも利回りは高くなっています。ただし、償還金は外貨建てなので、発行時に決められた換算レート（途中買付けの場合は購入時の為替レート）より円安になっていれば為替差益が得られますが、反対に円高になっていると為替差損が発生します。
なお、払込みと償還が円建てで行われ、利払いのみが外貨建てで行われるものを「逆デュアルカレンシー債（リバースデュアルカレンシー債）」といいます。この債券も、デュアルカレンシー債と同様に為替リスクがありますが、外貨建てなのは利払いのみなので、償還金が為替リスクにさらされるデュアルカレンシー債に比べると為替リスクは低いといえるでしょう。
メリット
最大のメリットは、外貨建て外債と同様に利回り水準が高い点です。そして、デュア
ルカレンシー債は、払込みと利払いが円建てのため、払込み金額や利息の金額は為替レートに左右されません。また、償還金が外貨建てなので、発行時に決められている償還時の換算レートよりも円安が進んだときに売却をするか償還を迎えると、為替差益が得られることになります。
デメリット
円安時に為替差益が狙えるといったメリットがある反面、購入時よりも円高の水準で
売却、もしくは償還すると、為替差損が発生します。どんなに利回りが高くても、為替差損の発生によって大きく元本を割り込むことがあります。ただし、円償還特約付きのデュアルカレンシー債の場合は、一定水準まで円高が進まなければ、円建てで償還されます。
また、逆デュアルカレンシー債の場合、売却時や償還時に、元本に対する為替差損益は発生しません。
その他、国内債や外債などと同様に、格付けの低い債券ほど、デフォルトの危険性が高くなるという点。そして、円建て外債と同様に流動性が劣るケースもあるので、途中売却を行う際に価格から差し引かれる手数料が割高だったり、価格が安く買いたたかれたりする可能性がある点などがあげられます。
しくみ
償還期限としては、2、3年程度のものが多く、購入単位は50万円単位であるのが一
般的です。新規に発行されるデュアルカレンシー債を購入する際は、50万円単位のものなら最低50万円を払い込めば購入できます。手数料は別途かかりません。ただし、途中で買い付ける場合は、手数料相当額が上乗せされた価格で購入することになります。また、国内で発行され、国内で保管されるものは、外国証券取引口座を設定する必要はありません。
税金
利息は、一律20％分離課税。償還差益は雑所得扱い、売買益は、原則として非課税で
す。
◎国内債より高利回りが多い
◎流動性に劣る場合がある
◎為替リスクを伴う
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